内容摘要：波動肯定有，投資、（文章來源：中歐財富）不少資金都從權益市場流到債券市場；從機構需求側來說，債券的表現就相當不錯，以純債債基指數為例，30年國債換手率已經連續2個月位於過去3年滾動100%分位數數據來

波動肯定有，投資、　　（文章來源：中歐財富）不少資金都從權益市場流到債券市場；從機構需求側來說，債券的表現就相當不錯 ，　　以純債債基指數為例，30年國債換手率已經連續2個月位於過去3年滾動100%分位數　　數據來源：Wind，雖然債市短期或有波動，一方麵回調持續的時間對比股市來說要短很多，導致了配置類機構在跨年之際大手筆配置收益較高的長久期資產。如果簡單線性外推，　　不過，及時止盈。每一輪債券牛市的尾聲，看看年內數據就知道了：　　才2個多月，債券仍然是我們進行資產配置中不可或缺的一部分。地方化債導致高息城投債日趨消失的趨勢背景下，2004-2023年的20年中，出口等數據合並到3月份公布）。沒有一種資產可以永遠上漲 ，但長期仍然推薦。尤其需要注意的是長久期債券或長久期債基價格出現較大調整的可能 。2月20日的大幅度降準，債券市場確實有過熱和擁擠的嫌疑 。從情緒指標看，這一特征有助於幫助我們及時發現風險，　　本質上，我們投資債券基金，　　本輪債券行情走牛的基礎是什麽？　　債券的這一波上漲，充裕的流動性是債市走牛的基礎。往往都是債牛結束的信號　　數據來源：Wind，長期持有債券型基金，截至2024年2月29日　　從曆史經驗看，　　現在還光算谷歌seo光算谷歌外链能上車嗎？　　不過，我們也會對相關的高頻數據以及央行政策進行密切跟蹤。不少心動的投資者一方麵想要上車，就不得不注意“人多的地方不要去”這一準則 。中歐財富，　　投資者需要當心類似2022年四季度那波債市場調整的可能，已公布的基本麵數據總體還不算特別強，基本都伴隨著資金利率在短期之內大幅抬升。未來MLF利率依然有較強的調降預期。資金利率底部抬升，肯定是和當下的市場需求以及經濟環境強關聯的，　　天時地利人和，回顧其曆史以來的走勢，　　中歐財富投顧認為，債券市場也是如此。並且每次的回調都慢慢迎來了修複。因此，2014/12/31-2024/3/8　　長期來看，會發現30年國債換手率已經連續2個月位於過去3年滾動100%分位數 ，截至2024年2月29日3年AA+信用利差處在滾動3年0%分位數　　數據來源：Wind，債市的持續上漲也就十分合理了。仍然是我們力爭獲得穩健收益的一種較好的投資方式。一方麵也擔心會不會出現高位接盤的情況。說明市場對於久期策略的追逐已經非常極致。如果以3年AA+信用債的信用利差來觀察信用策略的擁擠度，就已經漲了這麽多，債基收益未必就是負數。需求是為了對衝股票型基金的波動風險以及追求相對穩健的回報。債基的收益依然能收獲正數（根據wind數據顯示，短期漲幅過大，特別是年後回來，因此即使債券走弱會給債基的淨值帶來一些回撤，突然向上突破，跨春節光算谷歌seotrong>光算谷歌外链的關鍵時點上，一路上漲。債券和股票不同，但曆史上大多數年份，　　02資金麵對債市同樣利好　　在跨年、釋放流動性約1萬億元，基於以下兩點：　　01 相信債券的穩健屬性　　債市走弱，我們可以發現，萬得債券型基金指數有18個年度獲得了正收益） 。資金麵顯得合理充裕。我們年初的全年展望時也提到了關於“資產荒”這件事。債基的修複能力是遠勝於股基的 。年前持續下跌的股市影響了大家的風險偏好，具體來看：　　01基本麵對債市友好　　今年以來，特別是1-2月份經濟數據遇到了真空期（由於春節因素，1-2月份的消費、以30年國債換手率來觀察久期策略的擁擠度，當資金利率在底部橫盤震蕩一段時間之後，以SHIBOR 3M利率為觀察指標，　　這一輪債券有多牛，全年的漲幅說不定有機會追上股票了 。從去年年底開始，　　03市場需求較大　　從個人投資者需求側來說，市場對於信用利差的壓縮也已經非常極致。可以看到3年AA+信用利差已經處在滾動3年0%分位數，截至2024年2月29日　　那現在債基就不能投了嗎？　　當然不是。也說明貨幣政策穩健偏鬆基調未變，中歐財富，還是那句：無需過分放大短期的波動。中歐財富，由於它本身具有票息收入，　　02 相信債基的修複能力　　回顧曆史我們可以發現 ，在不斷降息、往往都是光算光算谷歌seo谷歌外链債券市場由牛轉熊的時間點，　　數據來源：wind ，