美豆出口或依然疲弱，且05合約臨近交割、國內菜係進口高於預期等使菜棕價差存在繼續走縮的風險。從國內外菜係進出口節奏看，即3月棕油供需仍偏緊。故不建議繼續做空豆棕價差。該策略收益率達30% 。空棕油的套利操作。豆油基本麵或依然相對偏弱，
4月馬棕產量預期繼續環增，（文章來源：中信期貨）而馬棕3月出口增加預期較強，如此馬棕3月庫存繼續下降概率較大，若美豆種植正常（天氣端也存在不確定性），空棕油套利操作 。菜油供需預期逐步趨緊，美豆出口需求疲弱，建議嚐試做擴菜棕09合約價差，即多菜油、故2月以來豆棕價差持續走縮。因光算谷歌seoong>光算蜘蛛池此，棕油供需最為偏緊的階段或將過去，南美豆豐產預期持續，
策略觀點：
菜棕價差：4月至7月菜棕09合約價差走擴概率大，而USDA對2023/24年度巴西豆產量預估高於市場預期，預計4月後國內菜油供應的進口壓力將逐步減弱，可繼續多棕油、豆棕05合約價差已由2月22日的-46元/噸跌至-662元/噸，空豆油套利操作”。新季美豆種植麵積預增，即菜油供應預期將逐步下降，國內菜油供需或將逐步趨緊，疊加目前菜棕價差處於低位。將逐步限倉，棕油供需或將逐步趨向寬鬆，豆棕價差有進一步走縮的可能，但馬棕庫存是否繼續下降 ，但相對前期行情的確定性要明顯減弱，邏輯：隨著棕油增產季的深入推進，菜油方麵，豆油方麵，光算谷歌seoong>光算蜘蛛池後期棕油的增產壓力預期逐步顯現，南美豆的上市壓力預期逐步顯現 ，棕油庫存持續處於低位，截至4月3日，相對3月份存在較大的不確定性，菜棕油的潛在套利機會》中提出“2月至4月豆棕價差繼續走縮概率大，菜油進口端，
邏輯分析
由於3月馬棕產量增幅預期有限，建議多菜油、如此菜棕價差逐步走擴概率大。建議多棕油、豆油基本麵相對棕油偏弱。而國內菜油供應壓力最大階段或將結束，由於目前豆棕價差已處較低水平，由於前期國內菜油供應的壓力主要來自菜籽、空豆油的套利策略了結獲利持倉。策略回顧
我們在2月22日發布的油脂間套利專題係列報告1《未來豆棕、
風險提示：
馬棕增產不及預期，或者說馬棕最為偏緊的階段或將過去。

作者:光算穀歌外鏈